标题：医药行业周报(2016.03.07-03.13)：关注行业政策 选择绩优股和有预期差的品种
发布日期：2016-03-15 7:36:37
内容： 投资要点 一周市场表现：本周医药生物板块下跌0.94%，沪深300指数下跌2.44%。2016年初以来医药板块指数下跌27.56%，跑输沪深300指数8.45个百分点，列29个一级子行业第13位。 我们认为在当前位置，医药板块基本面稳定，估值风险已大幅释放但还谈不上便宜，短期来看考虑到当下市场缺乏明确方向，医药股走出独立行情概率不高。中期依然建议坚守有坚实基本面支撑的价值成长股，继续建议投资者"逐步调整持仓结构，将缺乏基本面支撑的风口品种切换成有业绩、估值合理的价值成长性品种和确有变化，长期具市值有空间的个股"。 首先，我们建议投资者关注近期行业政策的变化，积极布局长期发展趋势良好，业绩增长快质地优秀的企业。近期无论是从各省的招标政策（降价依然偏严厉）还是CFDA的政策（临床核查、一致性评价、分类注册改革），都能看出决策层接轨国际，调整结构，控制医保支出的决心。未来医药板块的估值分化将会越发明显，代表产业未来发展方向（创新药、高壁垒仿制药、国际化、生物药、医疗服务）、长期估值具空间、短期业绩有保障的品种将是投资者最好的"底仓品种"，推荐恒瑞医药、华东医药、京新药业、爱尔眼科，同时关注通化东宝、长春高新、华海药业等。 其次，我们建议在业绩公告期配置部分估值不高，业绩增长确定，有预期差的品种。这部分品种虽然从细分市场或产品结构上来看质地不及第一类标的，但当下估值偏低，业绩增长稳定或有望加速，且前期市场关注度不高，在当下相对弱势的市场中是较好的防御性品种，建议关注山大华特、众生药业、信立泰、上海医药、东阿阿胶等。 最后，对于中小创品种，我们认为虽然短期其仍需要时间消化估值，但部分秉赋良好，市值不大，执行力强的标的仍有望脱颖而出，关注尚荣医疗、福瑞股份、新开源、润达医疗、药房三剑客、翰宇药业等公司，逢低布局。 本周建议关注：恒瑞医药（业绩快速增长的创新药龙头企业）、华东医药（业绩较快增长的低估值白马，定增后外延发展值得期待）、京新药业（业绩增长迅速，二线产品储备丰富，并购进入器械领域，管理层大股东参与定增）和通化东宝（业绩快速增长，积极布局慢病管理的国内胰岛素龙头）。 风险提示：医药行业政策重大变化，创业板系统性风险
发布日期：2016-03-15 7:36:37
内容： 投资要点 一周市场表现：本周医药生物板块下跌0.94%，沪深300指数下跌2.44%。2016年初以来医药板块指数下跌27.56%，跑输沪深300指数8.45个百分点，列29个一级子行业第13位。 我们认为在当前位置，医药板块基本面稳定，估值风险已大幅释放但还谈不上便宜，短期来看考虑到当下市场缺乏明确方向，医药股走出独立行情概率不高。中期依然建议坚守有坚实基本面支撑的价值成长股，继续建议投资者"逐步调整持仓结构，将缺乏基本面支撑的风口品种切换成有业绩、估值合理的价值成长性品种和确有变化，长期具市值有空间的个股"。 首先，我们建议投资者关注近期行业政策的变化，积极布局长期发展趋势良好，业绩增长快质地优秀的企业。近期无论是从各省的招标政策（降价依然偏严厉）还是CFDA的政策（临床核查、一致性评价、分类注册改革），都能看出决策层接轨国际，调整结构，控制医保支出的决心。未来医药板块的估值分化将会越发明显，代表产业未来发展方向（创新药、高壁垒仿制药、国际化、生物药、医疗服务）、长期估值具空间、短期业绩有保障的品种将是投资者最好的"底仓品种"，推荐恒瑞医药、华东医药、京新药业、爱尔眼科，同时关注通化东宝、长春高新、华海药业等。 其次，我们建议在业绩公告期配置部分估值不高，业绩增长确定，有预期差的品种。这部分品种虽然从细分市场或产品结构上来看质地不及第一类标的，但当下估值偏低，业绩增长稳定或有望加速，且前期市场关注度不高，在当下相对弱势的市场中是较好的防御性品种，建议关注山大华特、众生药业、信立泰、上海医药、东阿阿胶等。 最后，对于中小创品种，我们认为虽然短期其仍需要时间消化估值，但部分秉赋良好，市值不大，执行力强的标的仍有望脱颖而出，关注尚荣医疗、福瑞股份、新开源、润达医疗、药房三剑客、翰宇药业等公司，逢低布局。 本周建议关注：恒瑞医药（业绩快速增长的创新药龙头企业）、华东医药（业绩较快增长的低估值白马，定增后外延发展值得期待）、京新药业（业绩增长迅速，二线产品储备丰富，并购进入器械领域，管理层大股东参与定增）和通化东宝（业绩快速增长，积极布局慢病管理的国内胰岛素龙头）。 风险提示：医药行业政策重大变化，创业板系统性风险
