标题：十三五《纲要草案》删除“设立战略新兴板”点评：战略新兴板存变数 小市值&转型公司焕发新生
发布日期：2016-03-16 15:32:30
内容： 战略新兴板无论最后取消与否，都将利好壳公司价值及降低转型公司收购优质资产的难度。1）据搜狐财经报道，“十三五”规划《纲要草案》中“设立战略性新兴产业板”被删除，是否推出战略新兴板存变数，无论最终是否取消，都将影响原有预期，刺激相关公司尽快登陆资本市场以减少变数。2）战略新兴板推出的不确定性，会推动 拟上市公司主动寻找壳资源或寻求注入上市公司曲线登陆资本市场，利好壳公司价值，并且降低小市值公司收购优质资产的难度。拟登陆战略新兴板的公司数量庞大，为小市值公司出让壳或转型公司并购优质资产提供较多选择。1）已开始私有化的中概股：截至2016年2 月，在美上市的中概股有31 家正在私有化或已达成协议。2）未上市新兴行业公司：估值超过35 亿的初创公司数量逾100 家。3）部分主板创业板排队公司及部分寻求转板的新三板公司：截至2015 年12 月24 日，中国证监会受理首发企业750 家，当月增加近百家。 新兴行业公司迫切登陆资本市场，借助资本市场力量在激烈竞争中快速获得领先地位，借壳和被收购是最快方式。1）新兴行业由于处于成长期，对资金需求较强，且行业竞争激烈，优先登陆资本市场的公司可以借助资本的力量快速扩大规模、研发新技术等，抢占行业发展先机，例如互联网、传媒、医美、体育、快递等行业。2）盈利好的公司可以借壳上市，而较大比例的新兴行业公司盈利较差，登陆主板市场较难，选择被上市公司收购是曲线上市的最佳选择。 纺织服装行业“壳或类壳小市值”公司较多，主业遇困寻求被借壳或转型；定增、投资产业基金以及剥离主业资产是资本运作主要手段。1）纺服业小市值公司数量多，部分公司主业低迷、民企占比高、多位于沿海发达地区、负债率低，通过资本运作进行业务转型的条件得天独厚。2）我们通过公司定增、投资产业基金以及剥离主业等资本运作行为，判断行业小市值公司转型方向以及是否可能被借壳。 市值小、大股东持股比例高的公司容易被借壳；现金充足且大股东持股比例高的公司更易收购。建议增持可能被借壳的上海三毛、凤竹纺织，受益标的三房巷；建议增持可能通过收购优质资产寻求转型的九牧王、贵人鸟、联发股份、棒杰股份、兴业科技、浔兴股份。 壳组合：上海三毛、凤竹纺织；受益标的三房巷； 转型组合：九牧王、贵人鸟、联发股份、棒杰股份、兴业科技、浔兴股份。 风险提示：主业业绩大幅下滑、被借壳或转型不达预期等。