大茅台要分红了

茅台这几天人均亏损52万，看来机构挺多啊

感觉淘宝那个无人店有那么点好玩啊

50又新高了

万达玩的高端啊，融创钱不够借钱给融创买自己

乐视要完蛋了，工资都发不出了

平安万亿市值

周末开个会就这样搞?讲了些啥我还没看，上证50新高，创业板新低，还是a股会玩

孙宏斌美国豪宅850万美元，估计不会回国了，这算是创业失败还是诈骗?

最近再看海天味业招股书，上市募集资金主要用途是用于建个150万吨的基地。先说股本结构，挺复杂的还有个全资控股的境外注册子公司，旗下子公司涉及证券投资，股权投资，房地产投资等，这里看感觉不是属于那种一心一意做实业的公司。主营业务是生存销售调味品，其中主要是酱油，调味酱，耗油，现在已有三百多个品种。护城河跟茅台很像，属于中国老字号。再看看行业前景，因为是14年的数据，当时人均消耗酱油量为3.7公斤，而日本已达到7.8公斤，远低于日本水平。现在处于一个消费升级的时代，调味品主要消费人群分为餐饮业，家庭用户和食品制造，餐饮业一般粘性较强，一般会长期使用一个品牌，这里也是一个无形的壁垒，新品牌很难进入而老品牌活的很滋润，餐饮业发展也是年年两位数的增长。家庭用户过去主要是米，面为主，生活水平提高过后，肉，蔬菜等也有提升，家庭消费的升级，将极大地促进调味品行业的发展。市场上深受消费者喜爱的各种儿童膨化食品、休闲食品和中老年食品等，也使用各种调味品。

但是食品安全问题是永远无法避免的，伊利三聚氰胺事件一样，调味品的主要组成成分不太了解有知道的兄弟可以分析下。调味品行业的上游是农业及农产品加工业，下游行业是商品流通行业、食品加工业、餐饮业等。上游主要受农产品价格波动影响，国内大宗商品看期货的话去年开始以工业品为主要上涨动力，农产品也跟着上涨一波。下游随着食品加工及餐饮业推动调味品业发展。行业格局来看主要分为三类，一是本土大型企业竞争力较强属于龙头企业，其次是大型外资企业拥有丰富的资金和管理经验，三是本土小型企业主要定位于低端产品，海天属于第一种。公司主要竞争对手：日本龟甲万和香港李锦记。龟甲万是日本调味品龙头企业，主要产品为酱油，在中国昆山和河北，定位是高端产品因此产量不大。李锦记技术和生产工艺属于国内领先水平，产品分销覆盖多个国家，很有竞争力。

认为花6元买10元的东西就是价值投资的其实是错误的

今天看了下茅台制作工艺，终于明白茅台为啥这么贵，毛利率能到90%，制作茅台第一年制曲加贮存，第二年制酒，第三四五年陈酿，第六年勾兑，也就是说现在出厂的酒都是六年前才开始制作的。而且制作时期只能在端午踩曲重阳投料。能卖到这么高的价格其实是卖的时间成本的钱啊。

今天看了中国建筑但感觉不是我的菜，资产负债率太高了，不过这也是建筑类企业的通病高杠杆，这家公司作为建筑行业龙头还是不错的，说下护城河，首先是拿大单的能力，还有做工地很多资金链断链跑路的但是中国建筑有足够能力接下工程。

东阿阿胶公司主要从事阿胶及系列的研发，生产及制造，公司主要品牌有三种，阿胶是以驴皮为主要原料被本草纲目定位于补血圣品，复方阿胶浆是一种中药的气血双补品牌，桃花姬阿胶糕号称是吃出来的美丽，定位于高端养颜零食。东阿阿胶作为中国最大的阿胶企业，行业里的绝对龙头，拥有自主定价权，这也是评判一家公司标准之一。东阿阿胶的护城河在于，阿胶传承已经千年，在民众中有广泛的知名度，一提到补血就会想到阿胶，现已经列入非物质文化遗产。驴皮随着工业化自动化渐渐养驴的人已经很少了，因此驴皮价格也是水涨船高，但随着扶贫的开展，东阿阿胶开始提倡养驴脱贫，也可以解决一部分原料问题，但驴皮的紧缺仍然是制约着公司的发展，现在也在加快从海外收购野驴皮作为原料。还有从上游原料基地建设，掌控驴皮收购终端，到下游OTC终端、商超、医院、自建连锁等营销终端掌控，形成了全产业链掌控的模式优势。阿胶也得益于现在的消费升级，随着民众生活水平的提高，越来越注重个人健康，现在很多医院也会在分娩过后推荐阿胶补血。还有很多质疑阿胶骗局的，因为驴皮主要成分是胶原蛋白因此吃阿胶就是吃蛋白质，对于这些观点涉及医学上的问题我也不懂，但我觉得至少经历了上千年的考验，即便是骗局也成真了。东阿阿胶可以说在整个行业内也没有竞争对手，唯一制约发展的可能就是原料紧缺，还有海外发展的可能性，或者可能是骗局拆穿吧。