7.1
苯乙烯：上个交易日EB09合约高开低走，运行区间5646-5698，收于5660（+0.39%），09-01月差-269（+7），主力基差-310（+2）。现货市场：华东江阴港主流自提5350-5390（+20/+10）元/吨。午后江苏现货5370/5380；7月下5480/5500；8月下5590/5595；9月下5670/5710。进口利润-166元/吨。
逻辑驱动：按照目前的供应水平，需求难以进行匹配，将持续考验库容压力。6月28日，苯乙烯华东库存38.3（+0.7）万吨，同比高230%，商品库存35.7（+1.9）万吨，近期到港压力不减，码头疏港量维持高位，库容压力持续；6.24当期，苯乙烯开工率83.4%（+0.1%），供应量稳步提升，宁波科元20万吨上周末传出受利润影响推迟半个月开车，但29日投料开车，辽宁宝来35万吨苯乙烯计划8月底投产，安徽嘉玺20万吨EPS计划8月投产，供需差进一步扩大。下游行业中，EPS负荷提升1.3%，其余变化不大。

7.6
苯乙烯：上周苯乙烯低开震荡，EB09合约运行区间5552-5750，收于5715（-0.73%），09-01月差-287（-41），主力基差-315。现货市场：华东江阴港主流自提5400-5500（+90/+90）元/吨。午后江苏现货5440/5480；7月下5565/5675；8月下5665/5675；9月下5730/5790。7月份亚洲美金货源进口利润-77元/吨。上游供应高位，进口关闭后续进口可能减少，短期库存压力巨大，预计弱势震荡。6月28日，苯乙烯华东库存38.3（+0.7）万吨，同比高230%，商品库存35.7（+1.9）万吨，本周预计到港4万吨，有所回落，关注能否持续减量以及下游提货积极性，部分货源发往华南，致华南库存增幅明显，厂库亦提货不畅；7.2当期，苯乙烯开工率82.2%（-1.2%），供应维持高位，宁波科元20万吨29日投料开车，辽宁宝来35万吨苯乙烯计划8月底投产，安徽嘉玺20万吨EPS计划8月投产，供需差进一步扩大。下游行业中，EPS负荷降7.5%，PS增加4.2%，ABS降5.2%，总体需求走弱。

7.7
苯乙烯：上个交易日EB09合约先抑后扬，运行区间5702-5772，收于5744（+0.51%），09-01月差-286（+1），主力基差-324（-9）。现货市场：华东江阴港主流自提5420-5500（+20/0）元/吨。午后江苏现货报盘5500；7月下5590/5610主流；8月下5690/5715双非；9月下5760/5830双非。7月份亚洲美金货源折5652元/吨。上游供应高位，进口关闭后续进口可能减少，短期库存压力巨大，预计弱势震荡。7月5日，苯乙烯华东库存37（-1.2）万吨，同比高257%，商品库存34.8（-0.9）万吨，本周到港下滑，提货维持高位，库存出现小幅下降，关注能否持续减量以及下游提货积极性，部分货源发往华南，致华南库存增幅明显，厂库亦提货不畅；7.2当期，苯乙烯开工率82.2%（-1.2%），供应维持高位，宁波科元20万吨29日投料开车，辽宁宝来35万吨苯乙烯计划8月底投产，安徽嘉玺20万吨EPS计划8月投产，供需差进一步扩大。下游行业中，EPS负荷降7.5%，PS增加4.2%，ABS降5.2%，总体需求走弱。

7.14
苯乙烯：上个交易日EB09合约弱势震荡，运行区间5529-5637，收于5587（+1.56%），09-01月差-280（+4），主力基差-237（+22）。现货市场：华东江阴港主流自提5350-5440（+50/+40）元/吨。午后江苏现货5360/5370；5400孚宝/5400丽天；双非：7月下5445/5480；8月下5555/5590；9月下5625/5680。7月份亚洲美金货源折5585元/吨。
上游供应高位，进口关闭后续进口可能减少，短期库存压力巨大，预计弱势震荡。7月5日，苯乙烯华东库存37（-1.2）万吨，同比高257%，商品库存34.8（-0.9）万吨，上周码头仓储涨价，华西等主流仓库出货大增，刺激提货维持高位，使得厂库、华南库存有一定增加，关注进口利润关闭背景下，到港能否持续大幅削减；7.9当期，苯乙烯开工率82%（持平），供应变化不大，山东玉皇25万吨检修结束，7月7日提至满负荷，自供为主，直接冲击不大，新阳科技、东昊30+25万吨计划7月初开车。辽宁宝来35万吨苯乙烯计划8月底投产，安徽嘉玺20万吨EPS计划8月投产，供需差进一步扩大。下游行业中，EPS负荷回升3.5%，PS增加1.8%，ABS增加6%，需求回暖，支撑下游提货，但仍需供应端做出调整才能缓解压力。

7.20
苯乙烯：上周苯乙烯冲高回落，延续震荡，注意主力移仓换月，EB09合约运行区间5466-5699，收于5560（+1.1%），09-01月差-265（+19），主力基差-235。现货市场：华东江阴港主流自提5290-5380（-10/-20）元/吨。现货5300限提卖，双非5300买；双非：7月下5380/5410；8月下5515/5530；9月下5600/5620。7月份亚洲美金货源折5500元/吨，进口亏100元/吨。上游供应高位，进口关闭后续进口可能减少，短期库存压力巨大，预计弱势震荡。7月12日，苯乙烯华东库存36（-0.8）万吨，同比高212%，商品库存3（-0.9）万吨，上周码头仓储涨价，华西等主流仓库出货大增，刺激提货维持高位，华东仓库连续两周缓慢去化，但厂库、华南库存有一定增加，关注进口利润关闭背景下，到港能否持续大幅削减；7.16当期，苯乙烯开工率83%（+1%），国产供应高位，山东玉皇25万吨检修结束，7月7日提至满负荷，自供为主，直接冲击不大，新阳科技、东昊30+25万吨计划7月初开车。辽宁宝来35万吨苯乙烯计划8月底投产，安徽嘉玺20万吨EPS计划8月投产，供需差进一步扩大。下游行业中，EPS负荷回升5%，PS增降2%，ABS持平，终端家电采购旺季已过，预计后续开工转弱。

7.27
苯乙烯：上周苯乙烯低开高走，周中跟随原油小幅冲高，EB09合约运行区间5520-5760，收于5678（+2.1%），09-01月差-276（-11），主力基差-298。现货市场：华东江阴港主流自提5380-5450（+80/+50）元/吨。江苏现货5430/5450，小单5400卖；双非：7月下5460/5490；8月下5610/5640；9月下5710/5760。CFR中国，8月纸货687/698，9月纸货692/700，成交在692（折5660）。7-8月份进口仍亏损。自6月以来进口倒挂扩大，亚洲货源进口下滑显著，反映到华东库存连续三周小幅去化，这可能成为近期交易的一个点。然国产负荷大幅提升至89%的极高水平，下半年部分检修计划也有取消可能，中长期供应压力仍然存在问题。近期关注中美摩擦的宏观风险。7月19日，苯乙烯华东库存34.7（-1.6）万吨，同比高219%，商品库存32.7（-1.2）万吨；7.23当期，苯乙烯开工率89%（+6%），国产供应继续冲高，兰州汇丰、锦西石化共8.5万吨检修（修正）。辽宁宝来35万吨苯乙烯计划8月底投产，安徽嘉玺20万吨EPS计划8月投产，供需差进一步扩大。下游行业中，EPS、ABS持稳，PS增1.2%，冰箱消费维持旺盛。

8.3
苯乙烯：上周苯乙烯震荡下行，EB09合约运行区间5553-5742，收于5560（-2.1%），09-01月差-335（-59），主力基差-210。现货市场：华东江阴港主流自提5350-5420元/吨。江苏买气不佳，限提货源仍存打压市场价格，现货5410/5450不限提双非，5330/5350限提；双非：8月下5520/5530；9月下5620/5650。CFR中国，8月纸货688/693，9月纸货691/700，成交在692（折5660）。上周远期对盘面进口利润曾小幅打开。与其他化工品一样，由于国内外疫情下需求表现的差异，6月份苯乙烯进口激增，从上周进口利润反弹以及7月到港的持续下滑来看，8月份进口继续下降的可能性不高。华东港口提货下降，限提货源价差仍在50，库容压力仍然存在，厂库与华南库表现同样不佳。同时，国产负荷维持在89%的极高水平，8月份辽宁宝来35万吨投产在即，供应压力增加。 7月26日，苯乙烯华东库存35.4（+0.7）万吨，同比高175%，商品库存33.1（+0.4）万吨；7.30当期，苯乙烯开工率89%（+0.7%），辽宁宝来35万吨苯乙烯8月投产在即，安徽嘉玺20万吨EPS计划8月投产，供需差进一步扩大。下游行业中，PS镇江奇美52万吨8月计划检修，高温家电厂开工下滑，需求预计走弱。

8.10
苯乙烯：上周苯乙烯延续下行，EB09合约运行区间5422-5609，收于5432（-2.3%），09-01月差-389（-54），主力基差-182。现货市场：华东江阴港主流自提5250-5350（-100/-70）元/吨。跌价后江苏8月下放量成交，现货5335/5345，5270卖华西提走；双非：8月15日卖5370；8月下5420/5455；9月下5520/5560。CFR中国，8月纸货660，9月670，进口利润打开至13/43元/吨。逻辑驱动：国产新增检修边际增加，但总体仍维持86%的高水平，辽宁宝来乙烯装置顺利投产，预计8月底产出苯乙烯，供应压力继续增加。进口方面，随着8-9月份远期进口与纸货的套利窗口打开，进口量有望触底回升。华东港口结束去库，触底回升，厂库、华南库维持在历史同期高位，这都不断验证了前期对于供应仍然过剩的预期，而高温天气也对存储带来了额外的压力。上周由于期货的大跌，近月基差迅速缩窄，进一步做空的安全边际下降，预计后市苯乙烯仍维持弱势震荡，建议前期近月空单减仓止盈。

8.19
苯乙烯：上周苯乙烯弱势阴跌，EB01合约运行区间5700-5854，收于5751（-1.2%），09-01月差-376（+13），01基差-491。现货市场：华东江阴港主流自提5170-5200（-60/-90）元/吨。江苏市场弱势震荡，限提货源低价打压，市场交投平淡，现货5200/5180限提 5250；双非：8月下5250/5250主流5280双非；9月下5380/5400；10月下5460/5490。9/10月纸货640/660元/吨，进口利润177/107元/吨。逻辑驱动：常州新阳30万吨计划外停车，行业开工连续第二周回落，至82%（-4%），辽宁宝来35万吨计划月底投产，目前进展顺利，供应压力仍存。进口方面， 8-9月份内外盘套利持续打开，进口量触底回升。华东港库加速提货，华南库存激增，厂库则受检修增加有所回落。港口限提货源减少，近月做空安全边际不高，建议布局01空单。

9.1
苯乙烯：上周苯乙烯震荡偏强，周初空头交割回补现货，EB01合约运行区间5616-5780，收于5728（+1.4%），01-05月差-305（-11），01基差-540。现货市场：华东江阴港主流自提5260-5300（+50/+70）元/吨。江苏市场观望氛围加重，电子盘整理，成交引导不足，期、现货略盘弱整理。双非现货：5230/5260；双非：9月下5380/5400；10月下5470/5490。9/10月纸货655/660美元/吨，进口利润102/158元/吨。核心逻辑：9月份国产供应预计维持高位，上游边际产能仍有微利，停车动力不足，上周行业开工率83.5%（-0.5%）。山东玉皇即将重启，阿贝尔、巴陵石化计划检修一个月，存量供应变化不大，辽宁宝来35万吨新装置达产稳步推进，预计9-10月份能出产品。进口方面， 9-10月份内外盘套利持续打开，近期到港量在4-5万吨/周左右，提货积极性一般，库存去化不易。6月以来厂库持续增加，华东区域已创下年后新高；华南库下降，较历史同期仍高。8月30日，江苏港口库存32.3万吨（-1.7），同比高2.2%，部分货源因台风延期，库区加速提货腾罐，为后续入库准备。后市观点：空头完成交割补货后，重回供应过剩逻辑，预计震荡偏弱，建议布局01空单。

9.7
苯乙烯：上周苯乙烯冲高回落，EB01合约运行区间5696-5880，收于5736（+0.14%），01-05月差-305（0），01基差-540。现货市场：华东江阴港主流自提5260-5290（+50/+60）元/吨。江苏市场观望增多，交投跟随期货和电子盘等整理弱盘。闻现货5250/5290提走；双非：9月下5350/5390；10月下5460/5500。9/10月纸货660/665美元/吨，进口利润121/191元/吨。核心逻辑：前期检修装置复产，存量供应提升至86%（+2%），宝来35万吨计划中旬投料，预计9月供应增加2.5万吨。日本、欧洲近期装置检修较多，美金货源上涨，但发往中国市场仍具吸引力，9-10月份进口利润在100-200元/吨。需求端，下游计划检修较多。预计苯乙烯利润将进一步压缩。库存方面，到港基本稳定，近期江苏主港库存下滑，但厂库、华南库仍在高位，后期难以形成持续性去库。建议EB01作为空配选择。