高盛、德银、美银等在最新研报中均称,中美之间‘全面贸易战’不大可能发生,小规模的贸易冲突更有可能。
如果爆发全面贸易战,美国将对所有中国进口商品征收高额关税,中国也不是没有应对措施,实施报复性关税,抛售美国国债等等。下图中红线是美国对中国进口产品全面征收关税对美国GDP的影响,可以看出从2017-2019将会急剧下降,可能最高降低0.7个百分点。
摩根斯坦利估算,如果特朗普对所有从中国进口的商品征收高达11%的统一惩罚性关税,美国经济增长率将下降0.7个百分点。若是中国作出对等回应,美国对华贸易也将受到影响,美国GDP增长率将下降0.25个百分点。美国当前经济规模为18万亿美元,去年GDP增幅为1.6%。
所以这个很简单的理由就是,中美贸易关系的破裂对于特朗普政府而言弊大于利。
当然小规模的贸易冲突倒是一个更有可能的结果。这种小规模冲突可使美国政府享有使其看上去对中国够狠的舆论之利,却无需付出实实在在贸易战代价。
德银认为特朗普可能对钢铁、机器制造等受国外进口冲击大的行业实施补贴。美林美银中国经济学家Helen Qiao也持相同观点,新政府最关注的是就业问题,所以在就业员工多数且受国外进口影响大的行业爆发贸易冲突,比如钢铁、化学制品、机械制造、汽车零部件等等。
同时高盛提供的数据来看,机械制造和汽车行业工作岗位流失最严重,所以在这些行业贸易摩擦或不可避免。在这种情境下,贸易摩擦会对中国出口的温和复苏态势造成一定冲击,但不会使之脱离轨道。