国际指数公司巨头急向A股伸出橄榄枝的背后：中国资产已成国际资本配置必然选择
　　本周，全球最大两家指数编制公司接连向A股伸出橄榄枝。继MSCI宣布考虑将A股纳入因子从5%大幅提升至20%之后，昨日富时罗素宣布将A股纳入其全球股票指数体系，分类为次级新兴市场，2019年6月开始生效。两大国际指数编制公司背后，是管理着全球多达25万亿美元金融资产的投资者。正是投资者迫切的需求，推动MSCI及富时罗素加快将A股纳入其指数体系。在全球投资者看来，中国作为全球第二大经济体，其资本市场是全球资产配置不可或缺的一部分。

社保基金转让非上市公司股权免征印花税
财政部日前发布的《关于全国社会保障基金有关投资业务税收政策的通知》确定，对社保基金会、社保基金投资管理人管理的社保基金转让非上市公司股权，免征社保基金会、社保基金投资管理人应缴纳的印花税。

上海共有产权住房保障对象扩围 非户籍常住人口被纳入
自2018年10月8日起，上海非户籍常住人口将被纳入共有产权房保障范围。9月27日，上海发布《关于进一步完善本市共有产权保障住房工作的实施意见》(简称“《意见》”)。根据《意见》，共有产权保障住房保障范围新增人群需同时满足：持有《上海市居住证》且积分达到规定标准分值(120分)、已婚、在上海无住房、在上海连续缴纳社会保险或个人所得税满5年、符合共有产权保障住房收入和财产准入标准的非户籍常住人口。

　再度连续10日成“仙股” 中弘股份提示退市风险
因再次连续10个交易日成为“仙股”(股价低于1元)，中弘股份开始新一轮可能被终止上市的风险提示。中弘股份今日发布公告称，公司股票已连续10个交易日(2018年9月13日至27日)收盘价格均低于股票面值(即1元)，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司股票可能将被终止上市。

　阎庆民：利用互联网技术精准维护投资者权益
日前，证监会副主席阎庆民在首届“中小投资者服务论坛”开幕式上表示，20多年来，投资者保护工作树立了新理念、构建了新体系、建立了新制度、探索了新方式、打造了新平台。投资者保护工作作为资本市场的重要一环，要服务大局，为资本市场发展做出新贡献。要严惩滥用科技之名、行金融违法之实的行为，也要充分利用互联网技术以及新媒体等传播工具，实现对投资者权益的精准维护。

多家险企偿付能力告急忙增资 国资外资股东成座上宾
今年以来，一些保险公司受投资收益减少等因素影响，偿付能力告急，增资扩股迫在眉睫，然而，仅有8家险企的股权变更获批。保险公司股权管理新规实施后，无论是通过成立新主体还是收购老股权的方式，资本进入保险业难度都在增加。记者调查获悉，正在寻找新股东的险企，倾向于寻求国资、外资，或者“身份清晰”的民营企业，对股权关系不清晰的民营投资方则比较排斥。
　　10月限售股解禁市值1459亿元 为年内第三低
　　10月份首发原股东限售股的解禁市值为491亿元，比9月份的411.97元增加了78.83亿元，增加幅度为19.13%。股改、定向增发等部分的非首发原股东解禁市值为968亿元，比9月份减少了14.97亿元，减少幅度为1.52%。10月份合计限售股解禁市值为1459亿元，比9月份增加了63.86亿元，增加幅度为4.58%。10月份解禁市值环比微增，目前计算为年内第三低。
　　涉嫌信披违规 高升控股遭立案调查
高升控股(000971)9月27日晚间公告收到证监会《调查通知书》，公司因涉嫌信息披露违法违规，遭立案调查。高升控股表示，在调查期间，公司将积极配合中国证监会的调查工作，按照《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，公司将每月至少披露一次公司股票可能被暂停上市和终止上市的风险提示公告。

降社保费率等减负组合拳将助力“双创”升级
　　国务院日前发布的《关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》提出，加大财税政策支持力度。聚焦减税降费，研究适当降低社保费率，确保总体上不增加企业负担，激发市场活力。将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业。对个人在二级市场买卖新三板股票比照上市公司股票，对差价收入免征个人所得税。将国家级科技企业孵化器和大学科技园享受的免征房产税、增值税等优惠政策范围扩大至省级，符合条件的众创空间也可享受。
　　年内个人消费金融ABS发行规模骤减45% 持牌系消费金融公司将跑步入场
根据中国资产证券化分析网初步统计，截止到昨日，今年以来市场共发行个人消费贷款类ABS产品59只(含企业ABS和信贷ABS)，发行总规模约为1342亿元，与去年同期相比下降了约45%。
　　审计署点名地方违规举债 建信信托4亿元“输血”地方政府隐性债务
9月25日，国家审计署网站披露《2018年第二季度国家重大政策措施落实情况跟踪审计结果》(2018年第48号公告)。公告显示，共有6个省的9个市县(区)形成地方政府隐性债务88.63亿元。其中，建信信托涉及贵州省纳雍县信托贷款项目，涉及贷款金额4亿元。
　　大股东及关联方被查占款10.54亿元 *ST凯迪9次延期回复交易所问询
近来引发市场高度关注的*ST凯迪大股东及其关联方占用上市公司巨额资金一事，受到了相关监管部门的高度重视。9月18日，湖北证监局对*ST凯迪下达了行政监管措施决定，《决定》指出，经过对*ST凯迪现场检查，发现公司存在三笔非经营性资金占用问题，大股东及关联方形成的非经营性资金占用合计达10.54亿元。

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　9月30日晚间，证监会官网发布消息称，日前，证监会就《关于修改〈中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法〉的决定》(以下简称“《发审委办法》”)公开征求意见。
　　据了解，此次修改主要包括以下内容，一是调整发行审核委员会(以下简称“发审委”)人员结构，提高发审委结构的科学性。将发审委人数由66人改为35人，证监会可以根据工作需要进行适当调整，同时取消部分委员可以为专职的规定。二是强化发审委委员监督管理，增加暂停委员履行职务的管理措施，进一步强化委员监管力度，丰富管理手段。完善委员解聘的规定， 明确委员推荐单位有提请解聘委员的权利。三是增强审核程序的一致性和透明度，使特别程序除表决票数要求不同外，在会前会后信息公开、暂缓表决和取消审核、会后事项发审会等其他各方面与普通程序保持一致。四是优化发审委工作流程，允许委员参加初审会；进一步规范发审会取消的工作流程，明确取消发审会的主体、情形、公示要求。
　　据证监会介绍，2017年，证监会对《发审委办法》进行修改，着力强化发审委制度运行监管。随后换届产生的第十七届发审委，在证监会党委的领导下，严格贯彻落实党中央和国务院决策部署，坚持依法全面从严监管理念，落实股票发行常态化工作，严把上市公司准入关，支持实体经济企业融资发展。
　　证监会称，总的来看，2017年对《发审委办法》的修改主要集中在委员遴选、建立发审监察机制等方面。第十七届发审委履职以来，证监会在完善发审委工作流程机制和人员管理上作了许多有益的探索，相关工作取得了一定成果。为了将相关经验制度化，进一步完善发审委运行体制机制，强化发审委队伍建设，更充分地满足发行审核工作的实际需要，有必要进一步完善发审委制度。

人保“回A”已冲破最后一道关卡。
　　“A+H”上市
　　在国庆节前最后一个交易日，港股上市公司中国人民保险集团（1339.HK）发布公告称，公司于今日（9月28日）正式获得中国证券监督管理委员会书面通知，已获核淮A股发行。
　　这也意味着，自6月5日中国人保IPO首发申请顺利通过后，其已冲破最后一道“回A”关卡。
　　根据公告，中国人保所发行股数不超过23亿股，有效期为批准之日起十二个月内。证监会披露，批文核发之后，中国人保及其承销商将与交易所协商发行日程。
　　作为国内市场唯一一家以财产险为主业的保险集团，中国人保旗下的人保财险早在2003年就于港交所挂牌上市，是中国内地大型国有金融企业海外上市“第一股”，已成长为亚洲最大的非寿险公司。在此前的2012年，中国人保已在香港完成H股的上市。而本次在国庆前夕获IPO批文，中国人保也将成为A股市场的第5家“A+H”股保险上市公司。

中报净利破百亿
　　在拿到批文前，中国人保曾拿出过一份不错的成绩单。
　　2018年中报显示，截至6月30日，中国人保合并净利润为143.48亿元，同比增长12.2%；归属于母公司股东的净利润为100.45亿元，同比增长14%；核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别达到244%和320%。
　　其中，公司实现总保费收入2861.62亿元，同比增长2.3%，财险保费稳居国内财险行业第一。年化总投资收益率5.1%，高于行业平均水平。
　　近年来，中国人保推行高质量转型发展的“3411”工程，并成立人保金服，抢占金融科技领域，还在银行、信托等非保险金融领域进行了战略布局。
　　此前，中国人保发言人曾在2018年中报业绩沟通会上介绍，中国人保共拥有商业保理（汽车服务板块）、保险经纪（保险科技板块）以及小贷牌照（普惠金融板块）三张互联网金融牌照，将在B2B、精准营销、AI客服方面持续发力。

证券期货行业的技术信息监管最新规范来了！
　　证监会最新发布了《证券期货业数据分类分级指引》等四项金融行业标准，针对当前行业发展过程中的数据种类多、数量大，数据产生、应用、流转、存储等各个环节出现的新变化进行了规范和统一。
　　指引本身偏数据模型，对于行业发展有指导意义。
　　四规范为行业数据规范立原则
　　证监会发布的规范包括《证券期货业数据分类分级指引》、《证券期货业机构内部企业服务总线实施规范》、《期货市场客户开户数据接口》、《证券发行人行为信息内容格式》等四项金融行业标准，自公布之日起施行。
　　目前，行业正处于新兴转轨、高速发展阶段，相关数据种类多、数量大，包括会管单位及证券基金经营机构在内的各类市场主体都沉淀了大量数据信息。各机构因业务发展对数据应用的各类需求不断衍生和扩展，数据产生、应用、流转、存储等各个环节也不断发生变化。与此同时，数据安全也成为信息安全领域的一个突出问题。
　　《证券期货业数据分类分级指引》的数据分级是以数据分类为基础，采用规范、明确的方法区分数据的重要性和敏感度差异，并确定数据级别。数据分级有助于行业机构根据数据不同级别，确定数据在其生命周期的各个环节应采取的数据安全防护策略和管控措施，进而提高机构的数据管理和安全防护水平，确保数据的完整性、保密性和可用性。
　　证监会相关人士表示，金融行业标准的实施有利于行业机构有效甄别合理化的数据使用需求、有效识别数据风险隐患、持续加强数据安全管理、建立健全数据管理制度、采取必要的数据安全防护措施、维护市场安全运行、保护投资者合法权益。
　　《证券期货业机构内部企业服务总线实施规范》的金融行业标准则是为行业各机构实施企业服务总线，实现面向服务架构提供了指导性规范。企业服务总线是面向服务架构（SOA）的核心组件，它将各松耦合、可复用的承载独立业务功能的服务连接在一起，实现标准化的信息交换，通过服务的灵活组合、快速重用实现业务需求。
　　该人士表示，随着证券期货行业创新业务的推出及新业务模式的变革，信息化建设呈爆发式增长。证券期货业机构内部传统的信息技术架构大多面临着各系统数据及技术异构，资源共享难度大；各信息系统模块之间、系统之间耦合度高，结构复杂，变更修改成本昂贵，运维风险高；信息技术架构相对落后，缺乏统一的IT规划，不能有效利用IT的价值；面对业务的变更与创新，信息系统难以对业务需求实现灵活应对、快速响应等问题。
　　在期货公司未纳入统一开户系统前期，由于期货市场存在多套开户系统，导致客户开户资料的条目、内容、格式各不相同，传输、存储的方法也无法得到统一。为解决以上问题，行业围绕企业内部信息技术架构进行了深入研究，推荐采用基于企业服务总线的面向服务架构，该架构改变系统间两两网状交互现状，将内部各系统之间的数据交互包装成服务，统一在企业服务总线注册，供其他系统调用。
　　大量具体实践经验表明，行业机构实施基于企业服务总线的面向服务架构符合行业业务及技术现状，具备可行性，同时，建成的统一、规范、高效的机构内部数据交互平台，可快速实现异构系统间的资源共享，有利于缩短业务创新的技术准备周期，降低系统运行风险，提高行业整体信息技术水平，具备行业推广的意义和价值。

　山的后面还是山吗？不少人沉湎于“算命”——但对于不指明某事件将发生的时间和地点的预测结论，要么无意义，要么耍流氓。无论是周易八卦还是星座运势，“预测结论”其实都带有很大的不确定性，总是需要通过自我暗示或选择性遗忘来自圆其说。多年来的事实证明，没有人能准确预测经济大势或股市拐点（有效的预测检验必须具有可重复性）。这些年来，由于逆周期政策，使得经济的周期性特征趋弱、结构性特征趋强，因此，无论是趋势与拐点都很难把握，但结构演变进程反而容易把握，故不如去抓住结构变化的确定性机会。
　　相信不少人听过鲁迅讲的一个经典故事（见《立论》）：一户人家生了一个男孩，合家高兴透顶，满月的时候，抱出来给客人看， 大概自然是想得一点好兆头。一个说：“这孩子将来要发财的。”他于是得到一番感谢。另一个说：“这孩子将来是要死的。”他于是得到一顿大家合力的痛打。说要死的必然，说富贵的许谎。
　　不过，我倒不太同意“许谎的得感谢，说必然的遭打”这一判断。因为“这孩子将来要发财”的推测未必不成立，发财的概率总是存在的；而“这孩子将来是要死的”不仅是一句人人皆知的废话，而且这种情形下说此类话，人品有问题。
　　也就是说，预测什么事件会发生，一定得标注该事件发生的时段，否则，诸如暴风雨总是会来的、危楼总是会倒塌等预言就毫无意义。除了要标注时段外，预测还需要确定空间位置。例如，有人预言说：山后面是山，但实际上山的后面是湖。那么，湖的后面呢？可能是山，即便不是山，它后面的后面一定会有山的，大不了仙手一指，绕地球一圈，一百座山都有可能。
　　对于资本市场的投资者而言，前者叫选时，后者叫选势，时势可以造英雄：时机把握好了，就可以避免亏损，胜券在握；同样，进出的点位若能按预测结论操作，不管是选择左侧交易还是右侧交易，都可以获得高收益。

和平，意味着不会轻易翻盘，于是，全球人均寿命不断创历史新高，这就可以解释过去十年国内医药板块走势最强的原因。尽管战争的威胁经常被媒体放大，但军工板块的表现却不佳。
　　和平，意味着社会阶层越来越固化，于是，贫富差距不断扩大；行业的利润也出现了分化和集聚，国内大企业不仅在扩大其在国内的市场份额，而且也在抢占全球的市场份额。不仅居民收入和企业利润在集聚和分化，中国人口同样在集聚和分化。
　　例如，就居民收入水平的提高和分化而言，仅从个别行业的数据看就令人吃惊：五年前，高档烟的销量只占卷烟销量的26%，到今年上半年，已经提高至42%； 这两年新车销量接近零增长，但豪华车销量的增速始终维持在20%以上。
　　坐飞机时常会翻阅航空杂志，我发现酒类的广告很多，其中大部分是白酒广告，其中酱香型白酒的广告数量要远超其他香型白酒广告，而且要占酒类广告一半以上。但是，迄今为止，酱香型白酒的产量，不会超过白酒总产量的5%。因此，在消费升级的大背景下，中华烟和茅台早就成为高端消费的标配，这种趋势弱化（经济走L型）下的结构强化，已经非常确定了。
　　而结构强化带来的供需缺口也是确定的，其结果必然是部分商品供不应求而价格持续上涨，部分产品则因供过于求而价格下跌。此外，结构强化的另一个结果是龙头企业的市场份额不断提升。
　　所谓资产配置的优化，就是应该在不确定的社会经济环境下寻找确定性机会。中美贸易纷争给中国宏观经济未来带来了某种不确定性，但在中观和微观层面，应该还存在不少确定性的东西，比如人口向大城市集聚是确定性的，人口老龄化是确定性的，生活质量提高和消费升级是确定性的，网络消费替代实体店消费是确定性的，智能汽车替代传统汽车是确定性的……
　　所以，发出类似“这个小孩将来会死的”的预言毫无意义，“山的后面是山”的狡辩型预测更显得无聊。无论是周易八卦还是星座运势，“预测结论”其实都带有很大的不确定性（包括事件本身及发生的时间和地点），都需要通过自我暗示或选择性遗忘来自圆其说。
　　既然如此，还不如去发现身边的确定性，把握结构变化带来的确定性机会。